Relevancia de los inversionistas institucionales en el mercado accionario colombiano

Anderson Pino | Biografía
Fundación para el Desarrollo y el Progreso
Jorge Mario Uribe | Biografía
Universidad del Valle
Diana Marcela Jímenez | Biografía
Universidad del Valle

Resumen

El objetivo en este artículo es estudiar e identificar la relevancia de los inversioni­stas institucionales en el mercado de acciones colombiano, usando, para ello, la metodología de las redes, la teoría de los grafos y las matrices de propiedad con información de 108 empresas en el año 2012. Los resultados evidencian un alto grado de concentración de los inversionistas en el mercado accionario; en particular, los fondos de pensiones juegan un papel predominante en el mercado de valores colom­biano. Lo anterior es especialmente relevante para un mercado accionario pequeño y poco líquido como el de Colombia, en el cual los inversionistas institucionales juegan como proveedores de liquidez o como instituciones de impacto sistémico, durante períodos de estrés financiero.

Referencias

Acharya, Viral; Pedersen, Lasse; Philippon, Thomas y Richardson, Matthew (2010). Measuring systemic risk. En: Working paper, New York University, 46p.

Adrian, Tobias y Brunnermeier, Markus (2014). CoVar. En: Federal Reserve Bank of New York, Staff Reports, No. 348, 53p.

Basak, Suleyman y Pavlova, Anna (2013). Asset prices and institutional investors. En: American Economic Review, Vol. 103, No. 5, p. 1728-1758.

Bohl, Martin; Brzeszczynski, Janusz y Wilfling, Bern (2009). Institutional investors and stock returns volatility: Empirical evidence from a natural experiment. En: Journal of Financial Stability, Vol. 5, No. 2, p. 170-182.

Brunnermeier, Markus y Nagel, Stefan (2004). Hedge funds and the technology bubble. En: The Journal of Finances, Vol. 59, No. 5, p. 2013-2040.

Cabrera, Wilmar; Melo, Luis y Parra, Daniel (2014). Relación entre el riesgo sistémico del sistema financiero y el sector real: un enfoque FAVAR. En: Revista Ensayos Sobre Política Económica (ESPE), Vol. 32, No. 75, p. 1-22.

Cabrera, Wilmar; Corredor, Adriana y Quicazan, Carlos (2012). Requerimientos macroprudenciales de capital y riesgo sistémico: una aplicación para Colombia. En: Reportes de Estabilidad Financiera, Banco de la República, No, 74, 18p.

Campbell, Johan; Ramadorai, Tarun y Schwartz, Allie (2009). Caught on tape: Institutional trading, stock returns, and earnings announcements. En: Journal of Financial Economics, Vol. 92, No. 1, p. 66-91.

Cepeda, Freddy (2008). La topología de redes como herramienta de seguimiento en el sistema de pagos de alto valor en Colombia. En: Borradores de Economía, Banco de la República, No. 513, 31p.
Chan-Lau, Jorge (2005). Pension funds and emerging markets. En: Financial Markets, Institutions & Instruments, Vol. 14, No. 3, p. 107-134.

Chen, Honghui; Noronha, Gregory y Singal, Vijay (2004). The price response to S&P 500 index additions and deletions: Evidence of asymmetry and a new explanation. En: The Journal of Finance, Vol. 59, No. 4, p. 1901-1930.

Choe, Hyuk; Kho, Bong-Chan y Stulz, Ren (1999). Do foreign investors destabilize stock markets? The Korean experience in 1997. En: Journal of Financial Economics, Vol. 54, No 2, p. 227-264.

Cohen, Randolph; Gompers, Paul y Vuolteenaho, Tuomo (2002). Who underreacts to cash-flow news? Evidence from trading between individuals and institutions. En: Journal of Financial Economics, Vol. 66, No 2-3, p. 409-462.

Davis, E. Philip y Hu, Yu-Wei (2005). Is There A Link Between Pension-Fund Assets And Economic Growth? A Cross-Country Study. En: Brunel University and NIESR, No. 04-23, 32p.

Dennis, Patrick y Strickland, Deon (2002). Who Blinks in Volatile Markets, Individuals or Institu¬tions? En: The Journal of Finance, Vol. 57, No. 5, p. 1923-1949.

Gabaix, Xavier; Gopikrishnan, Parameswaran; Plerou, Vasiliki y Stanley, H. Eugene (2006). Institutional Investors and Stock Market Volatility. En: The Quarterly Journal of Economics, Vol. 121, No. 2, p. 461-504.

Glattfelder, James (2013). Decoding Complexity: Uncovering Patterns in Economic Networks. Springer Theses, 228p. DOI: 10.1007/978-3-642-33424-5.

Gompers, Paul y Metrick, Andrew (2001). Institutional investors and equity prices. En: The Quarterly Journal of Economics, Vol. 116, No. 1, p. 229-259.

Grossman, Sanford y Hart, Oliver (1986). The Costs and Benefits of Ownership: A Theory of Vertical and Lateral Integration. En: Journal of Political Economy, Vol. 94, No. 4, p. 691-719.

Gutiérrez, Luis; Pombo, Carlos y Taborda, Rodrigo (2008). Ownership and control in Colombian corporations. En: The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 48, No 1, p. 22-47.

Harris, Lawrence y Gurel, Eitan (1986). Price and volume effects associated with changes in the S&P 500 List: New evidence for the existence of price pressures. En: The Journal of Finance, Vol. 41, No 4, p. 815-829.

Hvidkjaer, Soeren (2006). A Trade-Based analysis of momentum. En: The Review of Financial Studies, Vol. 19, No 2, p. 457-491.

Kleinberg, Jon (1999). Authoritative sources in a hyperlinked environment. En: Journal of the ACM, Vol. 46, No. 5, p. 604-632.

Lakonishok, Josef; Shleifer, Andrei y Vishny, Robert (1992). The impact of institutional trading on stock prices. En: Journal of Financial Economics, Vol. 32, No. 1, p. 23-43.

León, Carlos; Machado, Clara y Sarmiento, Miguel (2014). Identifying central bank liquidity super-spreaders in interbank funds networks. En: Borradores de Economía, Banco de la República, No. 816, 28p.

León, Carlos y Pérez, Jhonatan (2013). Assessing financial market infrastructures’ systemic importance with authority and hub centrality. En: Journal of Financial Market Infrastructures, Vol. 2, No. 3, p. 67-87.

Machado, Clara; León, Carlos; Sarmiento, Miguel; Cepeda, Freddy; Chipatecua, Orlando y Cely, Jorge (2011). Riesgo sistémico y estabilidad del sistema de pagos de alto valor en Colombia: análisis bajo topología de redes y simulación de pagos. En: Ensayos sobre Política Econó¬mica, Vol. 29, No. 65, p. 107-175.

Niggemann, Taro y Rocholl, Jörg (2010). Pension funding and capital market development. En: Working Paper, ESMT, 43p.

Pérez, Jhonatan; León, Carlos y Mariño, Ricardo (2015). Aproximación a la estructura del mercado cambiario colombiano desde el análisis de redes. En: Revista Ciencias Estratégicas, Vol. 22, No. 32, p. 261-278.

Schmidt-Hebbel, Klauss (1999). Does Pension Reform Really Spur Productivity, Saving, and Growth? En: Documentos de trabajo del Banco Central de Chile, No. 33, 45p.

Shleifer, Andrei (1986). Do demand curves for stocks slope down? En:The Journal of Finance, Vol. 41, No. 3, p. 579-590.

Sias, R.ichard (1996). Volatility and the Institutional Investor. En: Financial Analysts Journal, Vol. 52, No. 2, p. 13-20.

Thomas, Ashok; Spataro, Luca y Mathew, Nandhita (2014). Pension funds and stock market volatility: An empirical analysis of OECD countries. En: Journal of Financial Stability, Vol. 11, No. 1, p. 92-103.

Uribe, Jorge y Fernández, Julián (2014). Riesgo sistémico en el mercado de acciones Colombiano: alternativas de diversificación bajo eventos extremos. En: Cuadernos de Economía, Vol. 33, No. 63, p. 613-634.

Uribe, Jorge; Mosquera, Stefania y Restrepo, Natalia (2013). Mercado de acciones colombiano. Determinantes macroeconómicos y papel de las AFP. En: Sociedad y Economía, No. 24, p. 207-229.
Cómo citar
Pino, A., Uribe, J. M., & Jímenez, D. M. (2018). Relevancia de los inversionistas institucionales en el mercado accionario colombiano. Semestre Económico, 20(44), 45-65. https://doi.org/10.22395/seec.v20n44a3

Descargas

La descarga de datos todavía no está disponible.

Send mail to Author


Send Cancel

Estamos indexados en