SINGLE-FACTOR MODEL IN THE MEXICAN STOCK MARKET: STRUCTURAL CHANGE DUE TO THE PANDEMIC?

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José Carlos Espinoza
https://orcid.org/0000-0001-6718-9336
Karla Ivonne Ramírez Díaz
https://orcid.org/0000-0003-1511-7124
Jorge Raúl Martínez Herrera
https://orcid.org/0000-0003-3758-5658

Abstract

This research evaluates the presence of a structural change in the specific risk of the shares of companies listed on the Mexican Stock Exchange (BMV) by sector, before and after the announcement of the COVID-19 pandemic, which represented an exogenous shock to supply and demand. A single-factor model is used to estimate the relationship between the individual performance of each stock and the market performance in the period 2017-2022, and the Chow test identifies that one-third of the stocks experienced a statistically significant structural change. The sectors with the highest incidence of change were health, non-basic consumption, industrial, and materials, suggesting a differentiated sensitivity to external shocks, which may be associated with the elasticity of demand for the goods and services they provide. This work contributes to the financial literature on idiosyncratic risk in emerging markets by offering sectoral evidence following an extreme event, as well as providing a tool for assessing risk for decision-making by investors, portfolio managers, and regulators.

Article Details

How to Cite

Espinoza, J. C., Ramírez Díaz, K. I., & Martínez Herrera, J. R. (2026). SINGLE-FACTOR MODEL IN THE MEXICAN STOCK MARKET: STRUCTURAL CHANGE DUE TO THE PANDEMIC?. Semestre Económico, 29(67). https://doi.org/10.22395/seec.v29n67a5226

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Author Biographies

José Carlos Espinoza, Universidad Autónoma de Nuevo León, Autonomous University of Nuevo León

Economista, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Físico, Universidad Autónoma de Nuevo León, San Nicolás, México. Maestro en Finanzas, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Maestro en Actividad Física y Deporte, Universidad Autónoma de Nuevo León, San Nicolás, México. Doctor en Ciencias Políticas, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Profesor, Facultad de Economía, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Correo electrónico: jose.espinozabr@uanl.edu.mx. Orcid: https://orcid.org/0000-0001-6718-9336

Karla Ivonne Ramírez Díaz, Autonomous University of Nuevo León

Economista, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Maestra en Finanzas, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Doctora en Ciencias Sociales y Políticas, Universidad Iberoamericana, Ciudad de México, México. Profesora e investigadora, Facultad de Economía, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Correo electrónico: karla.ramirezdz@uanl.edu.mx. Orcid: https://orcid.org/0000-0003-1511-7124

Jorge Raúl Martínez Herrera, Autonomous University of Nuevo León

Economista, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Maestro en Economía, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Doctor en Ciencias Económicas, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Profesor, Facultad de Economía, Universidad Autónoma de Nuevo León, Monterrey, México. Correo: jorge.martinezhrr@uanl.edu.mx. Orcid: https://orcid.org/0000-0003-3758-5658