Volumen 3, Número 6 (1999)

La metodología riesgo país, esta destinada a identificar los posibles problemas políticos y económicos que enfrenta el territorio colombiano en el inmediato futuro, a partir de un examen riguroso de las decisiones estratégicas de un gobierno en actividades políticas, económicas y sociales.

Por lo tanto, la valoración del Riesgo País permitirá la estimación de un índice global de riesgo que servirá para obtener una clasificación del país y las posibilidades de inversión en la región.

El establecer una cantidad máxima que estaría dispuesta a invertir una determinada institución en país extranjero, es el último propósito del Análisis de Riesgo País. Sin embargo, no existe un acuerdo sobre reglas a seguir para determinar esa cantidad máxima. En lo que sí se está de acuerdo es en que se trata de una decisión cuya responsabilidad ha de recaer en la dirección de las diferentes instituciones a consecuencia de las variables políticas que intervienen en la decisión.

Por lo anterior, se pretende dar un vistazo a la situación político social y económica, como elemento fundamental para llegar a determinar el grado riesgo país para Colombia.

En la nueva economía global, los agentes económicos, tanto individuales (familias, inversionistas), como institucionales (empresas, industrias y hasta el mismo Gobierno) pueden poseer una amplia variedad de activos financieros, los cuales les van a permitir reducir el riesgo que implica la administración de su riqueza.

Pero qué significa la palabra "Riesgo"? El riesgo, puede ser definido como la volatilidad de los flujos financieros no esperados, generalmente derivada del valor de los activos o los pasivos.

Con la rápida expansión que en los últimos años ha venido experimentando los mercados financieros internacionales, hablar de riesgo implica especificar el tipo de riesgo al cual se está haciendo alusión. Por que no es lo mismo referirse al riesgo soberano (que es "la incertidumbre explícita en los préstamos realizados a los Gobiernos extranjeros o a las agencias gubernamentales") que al riesgo cambiario ("la varianza del valor en moneda nacional del un activo, pasivo o ingreso en operación atribuible a las variaciones no anticipadas en los tipos de cambio").

Para efectos del análisis planteado en este artículo, el riego que se tendrá en cuenta será el "Riesgo País", el cual se aplica a la inversión extranjera, así como a los créditos concedidos a los Gobiernos y a instituciones privadas.

Es inconcebible que nadie se haya percatado siquiera de lo que se estaba gestando en contra de la estabilidad económica del país al inicio de este decenio.

Con la Constitución del 91, fueron muchos los espacios y sectores trastocados por las doctrinas emanadas en la carta magna; En ella no fueron ajenos el tema laboral, la reforma pública; la política fiscal, la política monetaria, cambiaría y la crediticia, además de la entrada en vigencia en la plataforma nacional de varias entidades, con carácter y funciones autónomas como el Banco de la República y Fiscalía, entre otras.

El cambio conllevó a todos los agentes económicos a tomar partido, buscando su figuración y reconocimiento en las leyes que estaban a las portas de regir el nuevo rumbo de todos los sectores económicos, sociales y políticos.

Los hechos económicos y políticos suscitados, convulsionaron a la economía, desatando la crisis más complicada de los últimos tiempos, caracterizada por el alto déficit fiscal, el déficit comercial, la desaceleración, el bajón en la demanda y desempleo. Esta clasificación prácticamente resume las etapas por las que atraviesa la economía Colombiana.

Entre las muchas variables económicas que son objeto de especial análisis y seguimiento, la INFLACIÓN ocupa un lugar preponderante en las políticas de todos los Gobiernos, como factor que incide sobre el desarrollo o sobre el estancamiento de la economía.

Para analizar la inflación (y mucho más en el caso Colombiano) se debe considerar en primer lugar que su origen es el resultado de múltiples y muy diversas causas, las cuales, al actuar ya sea de manera conjunta o aislada, hacen que la capacidad adquisitiva del peso se vaya deteriorando. Para entender el por qué de esta cuestión, se hace necesario diferenciar entre aquella inflación que se origina por el lado de la oferta, y aquella que proviene de la demanda.

La ortodoxia clásica ha enseñado que, cuando la producción se encuentra restringida por razones de la oferta, toda expansión de la demanda implica un aumento de precios, al no ser posible aumentar la producción. En cambio, cuando la actividad económica se encuentra restringida por la demanda y hay posibilidades de aumentar la producción, las presiones inflacionarias sólo pueden provenir de un aumento en los costos.

El análisis de la determinación del tipo de cambio, es considerado por razones históricas, un tema relativamente reciente dentro del contexto de la economía internacional. Antes de la primera guerra mundial el valor de las monedas más importantes se fijaba respecto al oro, después de la segunda guerra el valor de la mayoría de las monedas se fijo en términos del dólar. A finales de los sesenta cuando se hicieron más frecuentes las crisis monetarias internacionales, los economistas defendieron la idea de una mayor flexibilidad en los tipos de cambio apoyados en tres puntos principales:

1. Si los bancos centrales no estuvieran obligados a intervenir los mercados monetarios para determinar el tipo de cambio, la política monetaria podría ser utilizada para alcanzar el equilibrio interno y externo, aislando la economía de la inflación mundial¹ y obteniendo una mayor autonomía monetaria.

2. El sistema de tipo de cambio flotante desaparecería las asimetrías creadas con el sistema Bretton Woods, reflejadas en la poca capacidad de los bancos centrales para determinar su propia oferta monetaria y el impedimento a Estados Unidos de devaluar respecto a otras monedas

3. El equilibrio interno y externo no sería perturbado drásticamente por cambios en la demanda agregada, gracias al rápido ajuste del tipo de cambio flotante.

En los últimos años, la característica sobresaliente de la economía mundial es la globalización de sus mercados y los procesos de apertura de muchas naciones, en las perspectivas de establecer unas nuevas bases para el desarrollo.

En las últimas décadas las exportaciones mundiales de mercancías, prácticamente se duplicaron como proporción de la producción mundial y los servicios crecieron por su parte, a una tasa del 75%. lista tendencia globalizadora se ve impulsada por la liberalización de la cuenta corriente y de la cuenta de capitales, la creciente internacionalización de las estrategias empresariales de producción y distribución y el avance tecnológico.

Si hay algo muy importante, que hace parte del comportamiento de la economía internacional, es que además del comercio de bienes y servicios, existe un dinámico mercado de capitales, o lo que es lo mismo un comercio de tipo intertemporal. Cuando alguien se está endeudando, promoviendo la inversión extranjera directa o indirecta o ésta busca captar recursos en los mercados de valores, lo que desarrolla, según la teoría y bajo la hipótesis de racionalidad, es una estrategia para producir bienes transables en el futuro; se sacrifica la cuenta corriente en el presente para tener unas exportaciones muy fuertes en el futuro. Así lo señala la experiencia japonesa y alemana; en efecto Japón y Alemania aprovecharon el Plan Marshall para reindustrializar la economía en la perspectiva de volverse en grandes exportadores y acreedores de la economía mundial.

La década de los años 90's próxima a terminar, al igual que sus antecesoras las de los años 80's y 70's han estado marcadas por profundos contrastes sociales, culturales y políticos en América latina; desde la transformación de los modelos económicos cepalinos, (que preservaron las economías cerradas), pasando por la consolidación de las democracias, (a raíz de la caída estridente de los gobiernos de extrema izquierda con excepción de Cuba), hasta llegar a los esquemas de conformación de regiones comerciales o bloques de integración económica como el Mercosur, Caricom, G-3 y múltiples acuerdos bilaterales que se conocen en la actualidad.

Del mismo modo puede decirse que han cambiado los contextos del discernimiento económico, a nivel gubernamental, industrial, comercial y académico; sin embargo es notorio como en este largo discernir unos y otros se enfrascan en discusiones lasas y superfluas producto del desconocimiento propio de la nueva conceptualización económica.

La globalización, entendida como la apertura, integración y articulación de los mercados, presionó cada vez más para que las industrias colombianas generen un ambiente bastante competitivo. Para ello, es vital un marco donde se determine la influencia del mercado externo sobre el interno, en pro de una producción con calidad a precios competitivos, la clave, actitud y posición que tomen las empresas frente al mercado internacional, estableciendo de paso políticas, líneas, proyectos estratégicos e innovación tecnológica para alcanzar entre otros aspectos la calidad en la producción local - regional.

La participación en el PIB de las pequeñas, medianas y grandes empresas entre 1985 y 1990 mostraron una enorme diferencial entre las tasas de crecimiento de estas empresas, donde la empresa pequeña creció 8.9% y las Pymes 3.7%. Respecto a su dinamismo. La mediana empresa continuó siendo la mejor, seguida de la grande y de la pequeña, a causa del alto grado de integración de estas con el comercio exterior.

Uno de los mecanismos a través de los cuales una economía nacional se inserta en los flujos comerciales internacionales es el de la importaciones de bienes y servicios, siendo las exportaciones el otro mecanismo de inserción.

Desde principios de la actual década, la economía colombiana y la del departamento han experimentado un gran crecimiento de las importaciones, tanto de bienes de consumo como de bienes de capital. Este expansión de las importaciones ha estado asociada al nuevo modelo de desarrollo basado en la liberación comercial, consistente en la reducción de aranceles y eliminación de los controles cuantitativos a las importaciones. Simultáneamente a este proceso de reducción de aranceles se ha presentado una substancial revaluación la tasa de cambio real, lo cual ha abaratado las importaciones respecto a la producción doméstica.

Las importaciones tienen varios efectos sobre la actividad económica tanto desde el punto de vista de la oferta como de la demanda. Con respecto al primer efecto, estas pueden ser complementarias a la producción nacional, suministrando bienes que no se producen internamente: es el caso de los bienes de capital e intermedio que importamos. Pero también pueden ser bienes competitivos de esta producción, teniendo un efecto de desplazamiento sobre esta. Este es el caso para muchos bienes de consumo. Aquí el efecto sería por el lado de la demanda.

No se puede pretender ocultar las dificultades del entorno macroeconómico de un país como factor determinante del bajo nivel de crecimiento y desarrollo social. Sin embargo, buena parte de la crisis se inicia en la misma gestión gerencia!.

En la sociedad moderna se puede afirmar, que las empresas son gestoras de su propio éxito, e independiente del entorno, la falta de visión es la razón fundamental de su crisis. Más aún, el éxito de la empresa hoy en día es factor fundamental en el desarrollo social. La empresa como agente dinámico de la sociedad, transforma el entorno y es parte de la solución de éste, y no al contrario como siempre se ha querido señalar. Al igual que la administración pública, también está llamada a contribuir en la misión de lograr el bienestar social, la empresa desde sus herramientas microeconómicas, o lo que otros denominan, manejo del microambiente o variables intrínsecas al control de la organización, pueden operacionalizar variables de gestión que contrarresten las amenazas del entorno, dejando de lado las explicaciones de la crisis a la luz de las dificultades políticas y económicas.

El futuro; palabra llena de interrogantes, de in-certidumbre y de angustia. Cuánto quisiéramos nosotros saber qué nos espera, por lo menos dentro de la próxima media hora de vida?. Pregunta sin respuesta, o al menos sin una respuesta certera en su totalidad. Pero así como se puede afirmar que el futuro es enigmático, es posible también afirmar que puede erigir el "mar de las posibilidades". El futuro es un mundo, un mundo que nos brinda - según como lo veamos - todo lo necesario para triunfar o fracasar; para destruir o construir oportunidades. Son estos dos ingredientes - la incertidumbre y la oportunidad - los que hacen tan atractivo, misterioso y a la vez tan fascinante el futuro.

A lo largo de la historia, los dos componentes constitutivos del futuro han motivado el interés de la humanidad por conocer y predecir el destino de las personas y las instituciones. De esta manera, desde la antigüedad no han sido pocos los que de una u otra forma se han aventurado a lanzar constantes pronósticos –algunos acertados, otros fallidos– acerca de los acontecimientos futuros. Un ejemplo de ello eran los profetas, cuyo propósito era el de advertir a la población sobre sucesos futuros de impacto mayor. Los adivinos por su lado también hacían parte de este grupo de personas, pero enfocados siempre hacia predicciones de carácter individual, a diferencia de los profetas quienes se referían a amplios sectores sociales.